美元潮汐，再次开启！
很多人听到“美元潮汐”这四个字，第一反应是美国又要搞事情了，第二反应是关我什么事。
但柏年想说，这件事和你手里的股票、黄金、存款，甚至房子，都有关系。而且关系很大。
过去几十年，全球资产价格的每一次大起大落，背后的共同推手是同一件事：美元流向哪里。
而现在，美元的流向正在改变。
今天，柏年就把这件事给大家说清楚：美元潮汐到底是什么？它是如何影响全球资产的？更重要的是，这一次转向，对我们意味着什么？
一、阴谋论版本
美元指数是理解美元潮汐的基础。
所谓美元指数，就是用美元对一篮子主要货币的汇率编制出来的一个数字，100是均值。
高于100，说明美元偏强；低于100，说明美元偏弱。
这个数字每天都在变，背后反映的是全球资金对美元的需求。
有一句话可以帮你记住美元潮汐的基本逻辑：美元指数定买卖。
美元强，拿着美元本身就能升值，存美元利息也高，全球资金就往美国跑；
美元弱，那存美元就没意思，资金会去其他地方找回报，新兴市场、大宗商品、黄金都成了接盘方。
这个潮涨潮落，就叫美元潮汐。
国内对美元潮汐大多是阴谋论的版本，就是说华尔街在主动利用这个规律，三步收割全球。
第一步，把钱送进去。
当一个发展中国家刚起步，没有资本，华尔街的美元就进来了，帮你建工厂，带动就业，老百姓手里慢慢有了收入。
这个阶段，对于那个国家来说，美国资本是恩人。
东南亚国家、拉美国家，在发展早期都经历过这个阶段，我们当年改革开放吸引外资，某种程度上也是类似的逻辑。
第二步，等果子熟。
有了收入之后，老百姓开始买房炒股，资产价格开始涨。这个时候华尔街嗅到了机会，大规模涌进来，进一步把房价和股价拉高。
楼市一年翻一倍，股市一年涨两三倍，这些都是有历史先例的。就在资产价格最高、泡沫最大的时候，华尔街悄悄开始撤。
第三步，低价反向收购。
泡沫破裂，价格崩盘。这时候华尔街再进来，不买楼也不买股票了，买的是水、电、矿产、交通运输，也就是那个国家的核心资源和命脉。
拉美是最典型的案例。巴西、阿根廷被这套逻辑收割之后，关键能源和基础设施大量变成了外资所有。
老百姓看上去还住在那里，但这个国家真正的资产，已经换了主人。
那为什么中国没有被这样收割？
答案是两个字：管制。
资本管制，金融高墙，你的镰刀伸进来，但割不下去，因为资金不能自由流出。这也是为什么很多人抱怨我们的资本账户不开放。
柏年的看法是：这道墙保护的是我们自己。
二、金融学版本
阴谋论的版本听起来很刺激，但柏年要说一句实话：这件事没那么复杂，而且也没那么阴谋。
其实金融学的版本更接近真相，钱往回报高的地方流，这是最朴素的资本逻辑，不需要任何阴谋。
美国加息的时候，把钱存在美国银行里能吃到5%以上的利息，这比买新兴市场的股票稳多了。
那些原来在印尼、越南、巴西炒资产的钱，会自然因为利率差撤回来。
美国降息的时候，存美元没吸引力了，资金就往外跑，找更高回报的地方。新兴市场、大宗商品、黄金，轮流成为受益者。
这个过程有一个具体的表现形式，叫套息交易。
最经典的就是日元和美元之间的套息交易，借利率极低的日元，拿去买回报更高的资产。
过去几年，全球有大量资金从日本银行借日元，成本不到1%，然后去炒美股、炒黄金，赚两道钱。
当日本央行开始加息，这个游戏就变了。
借贷成本上去了，同时日元可能从贬值转升值，原来的赚钱逻辑反转，这批人集中平仓，黄金和很多资产一起跌。
这不是阴谋，是利率变化触发的机械性连锁反应。
所以说美元潮汐，阴谋论讲的是结果，金融学讲的是机制，但结果是一样的，美元的方向，决定了全球大类资产的涨跌。
三、现在的美元潮汐，在往哪里走？
理解了美元潮汐的逻辑，再来看现在正在发生什么。
美伊局势的走向，是这轮美元潮汐方向的关键变量。
从最近的谈判结果来看，整体上是吃瘪的，伊朗只在铀浓缩的问题上做了让步，核心利益，包括原油出口禁运、海外冻结资产的解冻，基本上没有做出重大妥协。
特朗普看上去嗓门很大，实际上什么都没拿到。
这意味着什么？意味着美国在战略上正在从中东撤出。
阿联酋、阿曼这些原来跟着美国走的国家，已经开始两面下注，因为他们知道这个大哥可能要撤。以色列留在风中凌乱，只能靠自己撑着。
美国撤出中东，短期内意味着这一地区的军事冲突烈度大概率下降，油价压力边际缓解，通胀降温的预期升温，美联储加息的压力相应减弱，美元指数的强势就会开始松动。
而在三季度，特朗普很大概率要维持世界和平，而不是制造新的冲突。
原因很现实，他在中东博弈里已经吃了瘪，中期选举又在11月，这个时候他需要在国内刷存在感，到处演讲拉票，而不是在海外再打一场打不赢的仗。
客观上，三季度全球会迎来一个难得的相对温和的外部环境。
四、看懂了美元潮汐，接下来怎么做
最后说几句实操层面的话。
第一件事：不要被金融危机的说法吓住。
这两年总有人在讲金融危机、美债危机、系统性崩塌……这些故事每年都在讲，但你要知道，金融危机本质上是资产涨多了、泡沫化、然后崩一下。
崩完之后呢？历史上每一次，都会再创新高。黄金经历了多少次大涨大跌，哪一次没有再创前高？
如果你眼里都是危机，那你做什么投资？最后只剩存款，世界安静了，但也错过了。
第二件事：均衡配置，矛和盾都要有。
柏年经常讲，进攻的反面不是防守，而是不进攻。你不能因为市场有风险就什么都不做；但也不能因为某个板块涨得猛就满仓押注。
有弹性的方向：人工智能链条，要有；有稳定性的方向：水电这类红利资产，也要有。有了这个组合，行情来了你跟得上，风险来了你扛得住。
第三件事：这轮美元潮汐的转向是中期信号，不是短线机会。
人民币持续强势、三季度外部环境相对温和、政策加码预期在7月政治局会议前升温……
这些是中期信号，指向的是接下来两三个月的布局窗口，而不是今天买明天卖。看懂了这个时间尺度，才能不被短期的涨涨跌跌洗出去。
美元潮汐不是阴谋，是利率和回报率驱动的资本流动规律。水往低处流，钱往回报高的地方流。
潮汐转向了，站对了位置，才能不被淹没。
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